小柯
2011-09-14 09:50:37
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市场走势及评论
港股周一跟随外围股市急挫，投资者关注希腊债务危机的最新发展。恒指裂口低开602点，其后跌幅进一步扩大，收报19,030点，跌836点；国指收报9,967点，跌501点；成交额回升至577亿港元。出口股跌幅较大，招商局国际(20.7,0.25,1.22%,实时行情)（144.HK）及中远太平洋(9.02,0.10,1.12%,实时行情)（1199.HK）分别跌7%及5.2%。受欧债危机困扰，汇控（5.HK）再创今年以来新低，收市跌5.5%。
技术上，恒指跌穿短期上升轨，表示近期反弹已告一段落，10天保历加信道已迅速扩阔宽度，反映短期内波动性仍然高，预计短线将考验18,868点，失守后进一步下试18,000点关口。国指已跌穿10,000点关口，表现疲不能兴，预计调整将会持续，短期内先下试9,400点水平。
据外电报导，德国可能准备放弃援助希腊，导致上周五希腊五年期信用违约掉期急涨475个基点，并创下3,500个基点纪录新高，较葡萄牙的1,134个基点高出两倍之多。市场对于希腊政府违约的忧虑不断升温，但事实上我们在今年7月份举办的研讨会中经已指出，欧洲财政紧缩方案不但没有改善企业信心及创造就业，反而导致负债国家出现经济下滑、信心大跌，以及通缩等问题；对于某些负债国家，其收入减少但债务负担没有降低，债务违约可能是唯一的选择，这样会对金融体系构成威胁。我们已调整对港股、A股及美股的中期趋势预测，预计恒指未来几个星期将下试16,000至17,000点，国指将会下试8,600至9,000点，详情参阅下表。
另外，在环球经济增长呈现放缓，加上货币供应及信贷趋紧缩的情况下，宜暂时回避商品、能源及软商品类投资，皆因它们与环球经济增长关系密切、流动性较低，而且曾受惠于宽松货政策而上扬。股份方面，从事上游开采业务的中海油(13.66,0.26,1.94%,实时行情)（883.HK），除受累油价下跌外，近期负面消息亦包括旗下蓬莱19-3油田全面停产，以及市场预期全年产量难以达标等，技术走势仍然欠佳，10周及20周线先后跌穿50周线，令中短期走势保持向下。江铜（358.HK）及中铝（2600.HK）之毛利率水平较低，分别只有9.7%及6.4%，在商品价格回落的情况下，盈利倒退幅度将会较大；技术上，两者的20天保历加信道均保持向下，显示中期调整尚未结束。
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